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未来2个月油脂行情有望上涨较好

时间:2020-11-20 来源网站:郑州汽车网

未来2个月油脂行情有望上涨

6月初以来,国内豆类期货在豆粕带领下迎来一波强势上涨,粕强油弱格局明显。但随着消费旺季的来临,豆油主力合约近日突破万元关口,9、10月份油脂上涨行情值得期待。

美豆减产已成定局

今年美国中西部地区遭遇50年一遇干旱,6月3日至8月26日期间,美国农业部将美豆生长优良率从65%下调到了30%,最低达到29%,说明今年干旱对农作物造成的危害已经高于1988年大旱的水平。USDA8月供需报告大幅调减2012/2013年度美豆单产至36.1蒲式耳/英亩,同时调减2012/2013年度美豆收割面积,导致2012/2013年度美豆产量同比下降358万吨,USDA同时大幅调减美豆压榨量和出口量,并将期末库存下调至115万吨的近年新低,报告数据的利多程度超出市场预期。

市场分析机构近日对美国中西部主产区的田间调查结果并不理想,即使后期出现有效降水也难以明显改善美豆产量,作物长势已基本定型,美国农业部在8月份供需报告中对美豆库存紧俏状况进行了确认,因此美豆大幅减产的预期仍是目前行情走势的主要推动力量。对于接下来的9月份报告只需关注平衡表调整是否继续恶化。若9、10月份收割期间突现早霜、病虫害等问题,将给盘面带来较强支撑。后期如果美豆继续攀升,油脂价格的上扬格局就有望延续。

油脂进口稳步增长

据海关统计,2012年17月份,我国累计进口油及油籽折油总量1170万吨,比去年同期增加20%,前7个月我国油脂进口量增价涨。其主要原因,一是国内大豆种植面积显著减少致使对外依赖程度进一步提高,二是全球大豆供应紧张消息不断支撑国际豆油价格。在后期供应偏紧的情况下,油脂仍维持偏强格局。

双节消费旺季来临

前期制约油脂上行的库存压力有望在9月缓解。目前豆油商业库存仍在100万吨以上,棕榈油港口库存在75万吨左右。南美豆油进口成本维持在10000元/吨以上,企业直接进口豆油的积极性不高,9、10月份我国大豆到港量大大减少,再加上部分油厂开工率下降,豆油潜在供应压力减弱,豆油去库存化速度会加快。

进入8月下旬,学校食堂进行开学前的集中采购,油脂现货日成交较前期明显增长,一些大型小包装食用油企业开始逐步入市采购,散油市场需求将逐步放大,同时终端需求也将不断回升,中秋编剧们围绕当前电视剧创作存在的误区展开了讨论国庆双节前油脂市场需求有望稳步趋升。压榨企业方面,在加工依然亏损、需求预期好转的情况下,工厂提价惜售意愿不断增强。随着国内传统节日的到来,油脂迎来销售旺季。

政策影响多空并存

目前国家大豆储备量为1200万吨,相当于国内4个月的用量,较为充裕。近期抛储大豆的成交率几乎达到100%,但是国家抛储频率仍然维持一周至两周拍卖一次,反映出国家对大豆价格的控制力度不减。近期有关部门数次约谈油脂企业进行限价也印证了这一判断。国家政策或抑制豆类价格上涨趋势。

另外,今年国家严管油脂安全,加大对地沟油的打击力度,散装油需求受限,终端转而采购中包装油,预计今年豆油走货量要好于去年。目前,现货需求增加处于初期阶段,对市场提振有限

,油脂仍以跟涨为主。若国内油脂现货需求改善明显建立苏宁易购的微店分销渠道,则油脂类尤其是连豆油有望成为继豆粕之后另一个领涨品种。

套利交易利多油脂

在本轮豆类集体上涨中,豆粕表现最为抢眼,且现货价格一直高于期货价格,不过豆油涨幅却远不及豆粕,豆油期货本轮从低点至今的累计涨幅仅有13.7%,豆油与豆粕的比价关系也由去年年底的3.21一路下滑至最低的2.34,随后在8月29日出现反弹,套利者可能从此前的买豆粕卖豆油转向卖豆粕买豆油的反向套利,从而助推豆油价格。 (作者单位:中大期货)

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